执笔 | 文   清

编辑 | 骆   言

5月19日，贵州茅台酒股份有限公司2024年度股东大会在茅台会议中心举行，吸引了超1400多位股东及股东代表、分析师、媒体代表参会。

这场被视为白酒行业“风向标”的会议，不仅以累计647亿元的现金分红刷新行业纪录，更通过渠道生态重构、产品矩阵优化及年轻化战略调整，释放出龙头企业在行业调整期的破局智慧。

会上，贵州茅台酒股份有限公司党委书记、董事长张德芹用“三个相信”来回应投资者——“请相信茅台的质量、茅台的文化，我们的根基不会动摇；请相信茅台的创新能力和自我的调节能力，我们不会倒退；也请相信茅台的服务意识，我们的服务能力不会掉队。”茅台正以其独有的节奏，在行业周期波动中书写新的发展逻辑。

长远来看，茅台酒的基本面、基本属性依然没有变化。茅台管理层有信心，也有能力，将茅台这份事业，做好做强做优。

信心从何而来？

其一，经营成果稳健亮眼，核心指标全面超预期。

2024年，贵州茅台营业总收入1741.44亿元，归母净利润862.28亿元，同比增幅均超15%；2025年一季度营收、净利润再创历史同期新高。在全球消费动能趋缓的背景下，这份成绩单愈发凸显“头部企业定力”。

其二，回报股东持续加强，红利力度创历史新高。

如果说业绩是信心的基石，分红则是“长期主义”的终极注脚。

在《2024年度利润分配方案》中，拟每10股派发现金红利276.24元（含税），合计拟派发现金红利达364.71亿元（含税）。

加上已实施的中期分红300.01亿元，2024年度累计现金分红总额达646.72亿元，合并计算的实际分红率在80%左右，分红金额再创历史新高，以实际行动回报投资人。

“数字背后是态度。”知名私募林园在欢迎晚宴上表示，“跟着茅台，不会吃亏！”这看似轻松的互动，实则暗含深意：茅台正用真金白银重塑A股“长期主义”的新标准。

其三，行业的底蕴与茅台的底色。

中华文化源远流长、中国白酒历史悠久，绵延数千年，从未间断。

张德芹表示：“茅台是几代人一代一代干出来的，我们的前辈在大山里吃不暖穿不饱的时候，都能坚守、传承。所以，我相信在今天也一定会延续下去。质量与文化就是茅台的根基。视质量为生命的理念早已深深烙进茅台员工的骨子里，今天的茅台，无论是决策层、管理层还是执行层，都始终坚持视质量为生命，茅台人有责任，也有能力守护好、传承好。”

本次股东大会上，张德芹回顾了茅台在过去20多年经历的几轮市场调整期。“茅台成功穿越了1988年、1998年、2008年、2013年几轮市场调整期，这足以说明当茅台遇到困境时，自我调节、适应环境的能力很强。”

根据当前的宏观经济形势、白酒行业发展趋势，本着稳健和审慎的原则，茅台将2025年的发展目标定为总营收增长9%左右，增长主要来源于产品销量增长、产品销售结构以及销售渠道的优化三个方面。这也意味着，2025年，茅台在总营收方面的发展目标是达到1898亿元左右。

总体上，2025年，茅台将主要做好五项重点工作：

贵州茅台酒股份有限公司党委副书记、董事、代总经理王莉提出，在对品质的执着追求和品牌的忠诚坚守下，目前，茅台建立了“直营体系+社会体系”两大体系，并细分为“4+6”渠道，各渠道都有自己的特点又能互相协同平衡。

王莉表示，如果把茅台比喻为一棵“大树”，这棵“大树”有万千茅台工匠撑起质量的天，有数代茅台人积淀起的枝繁叶茂的品牌，也有向下伸向消费者需求的渠道根系，既具有向上生长的动能，又具有向下扎根的韧性，这就是信心、定力和底气所在。

从647亿元分红的底气到国际化“三步走”的雄心，茅台在行业调整期中展现出的不仅是业绩韧性，更是战略前瞻性。

正如管理层引用的诗句：“山山难越山山越，川川无路舟自渡。”当白酒行业从增量竞争转向价值深耕，茅台正以更开放的姿态重构生态——既守护千年酿艺的文化根脉，又拥抱数字时代的浪潮；既巩固龙头企业的行业地位，又向世界讲述东方美学的商业故事。这条进化之路的终点，或许正是中国白酒全球化突围的答案。